一、新技术投资中的期权分析（论文文献综述）
张冉[1]（2021）在《我国私募股权投资中的企业估值问题研究》文中提出经过近二十年的快速发展,我国私募股权投资行业已发展至募集资金过万亿,投资机构几万家的局面。但相较国外,我国私募股权投资行业尚不成熟,面临诸多问题。在此背景下,本文结合我国私募股权投资现实状况,针对私募股权投资中企业估值问题深入研究,完善适合我国实情的私募股权投资估值理论,对促进行业健康、规范发展具有重要的意义。本文综合运用文献分析法、案例分析法及定量分析法,依托现有企业估值理论进行分析,基于“发现问题、分析问题、解决问题”的逻辑思路对私募股权投资估值问题进行深入研究。首先,通过梳理分析私募股权投资的企业估值理论和方法的局限性,发现其难以适应我国私募股权投资实践要求。其次,对我国私募股权投资中企业估值问题进行分析,总结出影响私募股权投资中企业估值的主要因素。再次,在对影响估值的主要因素分析的基础上,提出基于财务指标与非财务指标分析,采用多种估值方法进行估值的新思路。最后,通过案例研究,验证了新估值思路更加适合我国私募股权投资实践。本文研究表明,在我国私募股权投资中,现有估值方法与理论存在一定的局限性,本文提出的基于财务指标与非财务指标分析的估值新思路更为科学合理。
吴崇,薄思怡,张诗帆[2]（2021）在《海外区域技术平台投资的时机选择模型及实证研究》文中研究指明基于后发企业海外区域技术平台（RTP）投资中"成熟技术产品推广"和"新技术产品开发"两个阶段,本文构建了两阶段实物期权模型。进一步,利用中国制造业对外直接投资（OFDI）的上市公司样本,考察了RTP投资时机选择的决定因素及影响效果。研究发现,第一阶段外生不确定性越低、第二阶段内生不确定性越高、新技术产品项目的增长期权越大,企业越倾向于尽早地RTP投资于海外市场;在两阶段内外生不确定性的不同条件下,RTP投资时机相应地对企业创新增长产生了显着的差异影响。
蘧怡然[3]（2020）在《基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策研究》文中认为“十四五”是深化改革的攻坚期,也是电力工业加快转型发展的重要机遇期,能源供给侧结构性改革亟待开展,天然气分布式能源是当下进行能源供给侧结构性改革的一项重要措施。当前电力项目的投资决策方法主要沿用传统投资决策方法——净现值法,实物期权理论虽然日渐成熟,但运用实物期权法进行投资决策的案例仍然匮乏。应用实物期权法对Y公司电站项目进行投资决策,可以为Y公司投资决策者提供更为科学准确的投资决策方案,有助于推广实物期权方法在电力项目投资决策的应用。实物期权法较净现值法更能考虑到Y公司电站项目分阶段进行投资的特点及投资环境的不确定性。本文首先分析Y公司现行投资决策方法的局限性,实物期权法更适用于Y公司电站项目的投资决策。其次,识别Y公司电站项目中包含的实物期权类型为扩张期权,选取适用于连续时间节点下扩张期权的模型——Black-Scholes模型,进行模型构建并计算相应参数。最后计算得到基于实物期权法的Y公司电站项目价值为1869.41万元,远大于现行投资决策方法下的项目净现值274.1万元,项目可行。经过敏感性分析,投资决策者在后续投资机会中应关注不确定因素中的燃料价格、售电价格及供热价格变化,适当参考当前行业发展情况进行决策辅助,根据项目及投资环境实际情况进行决策。最后提出应用实物期权法进行Y公司电站项目投资决策的方案建议:Y公司投资决策者于2020年对一期项目进行投资,并且在一年的等待期后开始第二阶段的项目投资。
常云博[4]（2019）在《经济政策不确定性、高管背景特征与企业投资行为》文中研究表明2008年全球金融危机之后,全球经济增长陷入困境。中国政府推出了以“四万亿元人民币刺激计划”为代表的各种经济政策来积极应对金融危机的冲击。这些政策在发挥拉动经济增长的积极作用的同时,也导致了经济政策不确定性的上升。外部的冲击会导致经济衰退,而不确定性的增加则会加剧衰退或延缓经济复苏（Bloom,2014）。世界银行所发布的《全球经济展望》也数次提到,政策不确定性大幅上升可能会抑制投资增长,进而阻碍全球经济增长。经济政策的调整可以看作“一阶矩”,它会直接影响企业投资决策,经济政策本身的不确定性则可以看作是“二阶矩”,且相比于经济政策的调整,经济政策不确定性对企业决策的影响更为隐蔽,但对一国经济的影响程度却不容小视（李凤羽和杨墨竹,2015）。据中国国家统计局的数据显示,全社会固定资产投资年增速从2011年的23.76%下降到了2018年的0.67%。这其中除了外部政治经济形势的变化冲击外,或许还有内部经济政策方面的原因。近些年,越来越多的国内外学者开始关注中国的经济政策不确定性对于投资的影响。从中国国内情况来看,中国经济发展已经进入增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的特殊阶段,如何通过经济政策以及通过什么样的经济政策来更好地促进经济转型、发展本身也处于探索之中,这也必然带来更高的经济政策不确定性。经济政策不确定性不仅会直接影响到微观企业的预期以及投资决策,还可能导致人们在决策过程中偏离理性假设,使得决策行为表现出差异性。这种差异在很大程度上是由企业高管在年龄、性别、学历等方面的背景特征决定,因此,高管的个人特征也越来越受到关注。例如,在近些年中组部、国资委组织的央企高管公开招聘所选出的高管中,“年富力强”、“学历高”、“具有海外学习工作经历”等特征成为了一大特色。在上述背景下,本文着重研究以下几个问题:第一,经济政策不确定性对企业投资行为的影响。经济政策不确定性是否如大部分理论所预测的那样对企业投资规模起到抑制作用?经济政策不确定性影响企业投资的渠道除了实物期权和风险溢价机制,是否还存在其他作用机制?经济政策不确定性除了对企业投资规模产生影响外,是否会对投资效率产生影响以及产生怎样的影响?第二,高管背景特征对企业投资行为的影响。高管的人口统计特征（年龄、性别等）是否会导致企业投资发生变化?高管的社会关系背景特征（金融背景和政治背景）是否会影响企业投资规模?这些背景特征对投资效率是否有影响?第三,高管背景特征对经济政策不确定性与企业投资行为之间的关系产生的影响。高管的异质性特征是否会导致企业对经济政策不确定性有着不同的反应?本文共有6章,主要内容如下:第1章,导论。本章主要包括:对研究背景、研究目的和研究意义进行阐述,对经济政策不确定性、高管背景特征和企业投资行为三个概念进行界定,阐述研究思路、研究方法及创新之处。第2章,文献综述和相关理论。本章首先对相关文献进行述评,然后梳理了经济政策不确定性度量方法、高层梯队理论、不确定条件下的企业投资行为等理论。第3章,经济政策不确定性与企业投资行为。本章在第2章梳理的不确定条件下的企业投资理论和投资效率相关理论的基础上,利用2003年-2015年中国A股上市公司数据和Baker等（2016）开发的“中国经济政策不确定性指数”,来考察经济政策不确定性对企业投资的影响机制,及经济政策不确定性对企业非效率投资的影响。第4章,高管背景特征与企业投资行为。本章首先对年龄、性别、学历、任期、职业经历、金融背景和政治背景七类高管背景特征如何影响企业投资行为进行了理论分析,然后2003年-2015年中国A股上市公司数据进行了实证检验。第5章,经济政策不确定性与企业投资行为——基于高管背景特征的研究。本章在前两章的基础上,综合考察经济政策不确定性和高管背景特征在对企业总投资规模、研发投资及非效率投资的影响。首先从理论上分析了面对经济政策不确定性的冲击,高管的不同背景特征如何缓解或者加剧经济政策不确定性对企业投资行为的影响,使经济政策不确定性对企业投资的影响表现出差异性,然后利用上市公司数据进行了实证检验。第6章,结论与启示。本章首先全文的主要结论进行了归纳总结,然后得出了相应的政策启示,并展望了未来研究的方向。基于前文的理论分析和实证研究,本文得到的主要结论有:（1）经济政策不确定性会显着影响企业投资规模和投资效率。从投资规模来看,经济政策不确定性上升对企业投资规模有着显着的抑制作用,这种抑制作用不管是对国有企业还是对非国有企业来说都十分显着,并且除了实物期权和风险溢价机制外,经济政策不确定性还会通过风险规避机制对企业投资规模产生抑制作用,但是会通过增长期权和倒逼机制对企业投资中的研发支出产生促进作用;从投资效率来看,经济政策不确定性上升反而会抑制企业非效率投资,提高企业投资效率。（2）高管背景特征对企业的投资规模和投资效率均存在一定的影响。从高管背景特征与企业投资规模的关系来看,高管的年龄、任期、金融背景和政治背景与企业投资规模之间存在显着的相关关系:高管年龄与企业投资之间存在显着的倒U型关系;高管任期和金融背景与企业投资之间存在显着的正相关关系;高管的政治背景与企业投资之间存在显着的负相关关系;其他的高管背景特征则与企业投资规模之间没有显着的相关关系;区别企业性质后的研究表明,国有企业和非国有企业的高管背景特征与企业投资规模之间的关系存在一定的差异。从高管背景特征与企业投资效率的关系来看,高管的性别和职业经历与企业投资效率之间存在显着的相关关系:高管性别与企业非效率投资之间存在显着的正相关关系;高管会计、法律职业经历与企业非效率投资之间存在显着的负相关关系;其他的高管背景特征则与企业非效率投资之间没有显着的相关关系;区别企业性质后的研究表明,国有企业和非国有企业的高管背景特征与企业非效率投资之间的关系存在一定的差异。（3）高管的不同背景特征会影响经济政策不确定性与企业投资规模和投资效率之间的作用关系。（1）从企业投资规模来看,高管的性别、任期、职业经历、金融背景和政治背景均会显着影响经济政策不确定性对企业投资的抑制作用关系,具体而言:高管性别和任期对经济政策不确定性与企业总投资规模之间关系的影响主要存在于国有企业,对于高管为男性或高管任期较长的国有企业,经济政策不确定性对企业投资规模的抑制作用更弱;高管的会计或法律职业经历和金融背景会显着缓解经济政策不确定性对投资规模的抑制作用,并且这种影响在非国有企业更加显着;高管的政治背景会显着加剧经济政策不确定性对投资规模的抑制作用,并且这种影响在非国有企业更加显着。高管年龄和学历并没有对经济政策不确定性与企业投资规模之间的关系产生显着影响。（2）从企业研发投资来看,高管的性别、职业经历和金融背景会显着影响经济政策不确定性对企业研发投资促进作用关系:相比于女性高管来说,经济政策不确定性对男性高管所在企业研发投资的促进作用更强,且高管性别在国有企业和非国有企业中同样发挥了作用;对于高管具有研发职业经历的企业,经济政策不确定性对研发投资的促进作用更强,且这种影响在国有企业中要比在非国有企业中更加明显;对于高管具有金融背景的企业,经济政策不确定性对研发投资的促进作用更强,且这种作用在非国有企业中要比在国有企业中更为明显。（3）从企业非效率投资来看,高管的年龄、学历、任期会显着影响经济政策不确定性与企业非效率投资之间的作用关系:高管年龄的影响主要存在于国有企业中,国有企业高管年龄越大,经济政策不确定性抑制非效率投资的作用越弱;高管学历的影响主要存在于非国有企业中,非国有企业高管学历越高,经济政策不确定性抑制非效率投资的作用越强;高管任期越长,经济政策不确定性抑制非效率投资的作用越弱;高管职业经历、金融背景和政治背景不会对经济政策不确定性于企业非效率投资之间的作用产生显着影响。本文对经济政策不确定性、高管背景特征和企业投资行为之间的关系进行了研究,充分考察了高管背景特征的作用,丰富了不确定条件下的企业投资行为的研究,对我国宏观政策制定以及企业自身的风险应对能力提升具有重要的启示。
张羽辰[5]（2018）在《实物期权法在海外工程项目投资决策中的应用研究 ——以KLP港口城项目为例》文中研究表明随着全球经济的一体化发展,尤其是近年来我国“一带一路”倡议的部署,企业“出海”经营愈发成为备受关注的话题,作为我国国民经济支柱产业之一的建筑施工企业能否更好的经营并取得良好的投资回报是社会各界十分关心的问题,其中工程承包企业出海进行项目投资决策时,准确合理地评估投资项目的价值尤为关键。本文研究的目的正是通过实物期权方法在案例项目投资决策中的应用,来为项目的投资决策者提供一种参考,探索更为合理有效的海外工程项目投资决策方法。本文首先梳理了国内外相关实物期权的最新理论成果,阐明了目前我国相关理论的研究现状。在了解实物期权理论特点的基础上,结合海外工程项目自身特征,发现不确定性风险对海外投资工程项目的价值具有一定的影响,且十分符合实物期权方法应用的条件。接着构造出实物期权的应用框架,并通过以中国交建子公司中国港湾的KLP港口城项目作为案例进一步梳理了实物期权方法的应用思路和步骤。然后结合案例找寻了实物期权在海外项目投资决策应用中存在的问题,并提出了相应的改进措施,最后阐述了本文的相关研究结论及对未来实物期权法更广泛应用的展望。在KLP港口城的案例分析中,本文分别采用了传统净现值方法和实物期权法对项目价值进行了评估,发现净现值法计算得出的港口城项目价值和实物期权法计算的项目价值差别较大,实物期权法的结果更接近于实际情况。然而在实物期权法的运用过程中也不难发现其存有一些问题,即实物期权法仅考虑了项目不确定性因素带来的价值;计算所需参数较难获取;经济评价期不同结果便会产生变化等。随后本文提出了相关解决措施:注重海外工程项目长期的社会效益;完善海外工程相关数据库;提高海外工程项目自身的内部管理水平等。
王颢[6]（2017）在《中国保险资金夹层投资的理论分析与应用研究》文中研究指明论文选题缘起于我国经济已进入新常态时期,经济发展出现了速度变化、结构优化、动力转化的三大特点。“脱实就虚”、中小企业融资难等长期困扰和制约经济持续健康发展的重大问题亟待着力解决,保险资金夹层投资因其资本特性和运作模式能有效地引导资金进入实体经济并很好地匹配中小企业融资需求。对于保险机构而言,夹层投资为其资金运用开辟了新的渠道并提供了新的投资收益。因而,保险资金夹层投资不啻为国家、市场、企业三方多赢的战略选择。论文通过结合中国特色社会主义政治经济学、西方主流经济学等理论,保险资金运用、夹层投资等知识体系,遵循“保险姓保”、“稳健投资”等价值理念,从我国现实出发,在实践基础上以理论创新推动制度创新和监管创新,致力于科学前沿,服务于保险主业,贡献于社会发展。在研究目标的引领之下,论文从构建保险资金夹层投资的理论基础入手,选择典型国家展开国际视野,剖析制约我国保险资金夹层投资的现实因素,在相关政策支持和监管规定之下开展博弈分析和定价研究,进而提出完善路径和改进措施。全文共七章。除第一章绪论之外,第二章为理论基础,分别从中国社会主义特色政治经济学和西方主流经济学找寻保险资金夹层投资的理论支撑。第三章是国际视野,选择了美国、欧洲和日本作为借鉴对象,从中发现了成熟市场经济国家保险资金夹层投资的发展特征和运行规律。第四章是我国的运作实践,从运作依据、运作现状、典型案例和制约因素进行考察。第五章是对我国保险资金夹层投资的博弈分析,通过博弈模型的构建进行了参数检验和数值模拟。第六章是对我国保险资金夹层投资产品的定价分析,在模型构建的基础上对偏债型和偏股型夹层产品开展了定价研究。第七章是完善我国保险资金夹层投资的对策建议,分别从法律、政策、监管、市场和企业等层面提出,并勾画了后续研究设想。本文的主要观点如下:其一,夹层投资缘起于企业的融资需求,该类投资与保险资金具有多重的匹配性:夹层投资的长期特征与保险资金的长期性资产配置需求相匹配;夹层投资的股债双性与保险资金的多元化资产配置需求相匹配;夹层投资的交易特征与保险资金的灵活性资产配置需求相匹配。在经济新常态之下,夹层投资为保险资金运用描绘了新的美好愿景,但实现这一愿景尚需克服重重障碍。其二,欧美日等发达国家的保险资金夹层投资已有较为成熟的运作模式,主要特征体现在:其一,低利率环境和监管政策变化推动了夹层投资的发展;其二,夹层投资一般通过专业化平台来开展;其三,夹层投资一般采取间接投资模式。发展中国家与发达国家在市场经济模式和资本市场成熟程度上的差异,决定了国外模式不能照搬照抄,需找寻到可复制的经验和可推广的做法。其三,我国夹层投资市场从2005年开始萌芽,2014年以来投融资市场的环境变化促使夹层投资增长加速,但保险资金运用于夹层投资尚处于起步阶段。从外部环境来看,保险资金夹层投资的法律法规、政策措施、监管规定等领域还有待进一步完善;从内部运作来看,夹层投资的运作模式、博弈决策、定价机制也有待进一步的优化。同时运作过程中的市场风险、政策风险、违约风险、协议风险和操作风险等需要审慎防范。其四,保险资金夹层投资涉及不同的利益相关主体,投资策略受制于博弈参与人的理性程度和学习能力。博弈模型发现了保险资金夹层投资的若干发展规律,如保险机构投资的资金额与夹层投资的成交额成正比;银行存款利率、有价证券收益率与夹层投资的成交额成反比;等等。本文依托博弈模型所做出的理论推导基本符合目前夹层投资发展情况,也说明保险机构开展夹层投资需综合考量各利益方的博弈结果以及各经济变量的制约程度。其五,金融衍生产品的定价模型丰富而多彩,为夹层投资产品的定价提供了较大的选择空间。从偏债型工具来看,以白云可转债和中信银行次级债为例测算的两种产品定价,结果表明无论是西方经典模型还是我国学者的优化模型,实际价值与理论价值都被低估,原因可能是模型所需的利率市场化、市场卖空机制等前置条件的缺失。从偏股型工具来看,以优先股为案例的定价分析表明,作为优先股股东,并不能一味地追求清算优先股的最大化,而是要综合考虑,做到双方达成的交易条款清单符合自己投资所希望的风险收益特征。其六,我国保险资金夹层投资应采取“有形之手”与“无形之手”相结合、法律法规与政策措施相配套、监管机构与保险机构相配合的方式,多管齐下多方发力。而保险机构的夹层投资决策不仅来自盈利模式多元化的内在驱动力,更为重要的是要立足于金融服务实体经济的本质要求,牢牢把握服务实体经济这一坚实基础,练好内功,提升服务能力,提高服务水平。
曹博洋[7]（2016）在《基于实物期权的R&D项目竞争与合作投资决策研究》文中研究表明在全球经济一体化的市场环境下,企业竞争的焦点已经从产品阶段前移至研发阶段,因此企业未来的市场地位与竞争优势很大程度上是由于今天产生的R&D（research and development）项目投资机会所决定。对R&D项目进行定量评估时,净现值法等传统投资决策方法忽略了项目投资中的多种不确定性、投资成本的不可逆性、投资中的竞争与合作行为、投资时机的灵活性等诸多因素,使企业很可能会丧失宝贵的投资机会与更大的收益。因此,在不确定条件下,为了让企业更多地获得R&D项目投资收益,科学地制定投资决策是必不可少的。实物期权理论在结合了对多个不确定性的分析后,形成了更加科学有效的制定R&D项目投资决策的方法。本文通过与传统的R&D项目投资评估理论进行对比,剖析了在项目投资决策制定过程中实物期权理论能够对不确定性进行评估的优势,并论述了实物期权理论在R&D项目投资领域的发展。本文在实物期权模型中有机结合了企业的竞争与合作行为,用实物期权模型评估了包含不确定性的R&D项目期权价值与投资收益,并利用博弈的方法分析投资企业之间的竞争与合作行为,组建了R&D项目投资收益的评估模型,找到均衡条件下R&D项目投资的最优时机和最优投资决策,由此解决了R&D项目投资收益评估的准确性、科学性与灵活性问题。在此基础上,本文从竞争对手的反应与企业在竞争市场中的地位两个角度,分析了R&D项目投资决策的选择及投资中的先发优势与后发优势。之后本文识别了R&D项目投资中的不确定性及其对项目收益的影响,对多个不确定性进行了定性与定量分析,通过微分方程的推导得到了在外部市场与Knight不确定性下的实物期权模型,为构建R&D项目投资收益评估模型奠定了基础。经典的实物期权方法已经解决了单纯的R&D项目估值问题,但是其并未考虑市场中其他竞争者带来的影响。由于有竞争者的存在,往往会造成企业对R&D项目价值和收益的估值不准确。本文站在企业投资的角度,以市场中的两个研发能力不同的竞争性企业为例,考虑市场中竞争者所带来的影响,得到企业各自拥有的四种投资决策:成为市场先行者或跟随者,立刻与另一企业共同投资,或与另一企业共同选择先等待时机再进行投资。在经过了信息披露过程之后,本文根据企业可能做出的投资决策,组建了不确定条件下的R&D项目投资收益评估模型,来得到更加精确的项目期权价值与投资收益。通过博弈分析,本文可以得到竞争对手的存在与不确定性共同影响下的企业对R&D项目的最优投资决策。为了更好地应对R&D项目中存在的不确定性与市场竞争的压力,一些企业往往结成充分交流信息与成果的技术共享联盟或者追求联盟整体收益最大化的成本共享联盟来进行合作投资项目。然而由于企业的自利性,为了争夺R&D项目研发成功后的收益,联盟中的企业也需要在合作条件下做出使自身收益最大化的投资决策。本文以合作联盟中两个企业为例,分析了合作联盟的特征,利用实物期权理论建立相应的R&D项目投资收益评估模型,对R&D项目的投资时机和投资收益进行评估。技术共享联盟中的企业由于自主决定自身的研发投入水平,追求各自的收益最大化,因此还需要找到研发成功后博弈的纳什均衡点作为R&D项目最优投资决策。当成本共享联盟整体收益最大时得到的两个企业的投资决策即为在合作条件下R&D项目投资中企业各自的最优投资决策,最后通过Shapley值的计算可对联盟中企业各自的收益进行合理分配。Knight不确定性也就是不明确性。现实中的企业决策者不一定都是风险中性的,主观上决策者往往会具有不明确性偏好。为了把实物期权理论更加广泛的应用在R&D项目的投资决策制定中,就不得不考虑决策者的不明确性偏好对项目收益的影响。本文以市场中的两个企业为例,利用实物期权理论与量化的不明确性偏好,建立相应的R&D项目竞争与合作的投资收益评估模型,对企业的R&D项目投资时机和投资收益进行评估,增强了投资决策制定的全面性与科学性。
厉昊超[8]（2015）在《基于B-S模型的期权估值对高新企业风险投资可行性影响》文中研究表明本文利用基于B-S模型的实物期权估值方法,通过构建模型来评价高新企业风险投资项目。高新行业属于新兴产业,由于风险大、周期长、估值难等问题,长期困扰行业发展,随着《战略性新兴产业引领发展》报告的出台,高新产业再次迎来改革春风,未来前景可期,所以,此时开展期权估值对高新企业风险投资可行性影响,是具有积极的理论和现实意义的。准确评价企业的价值,对于高新技术企业而言,一直是首要面对的问题之一,但是,鉴于不确定性和高风险性的存在,高科技企业在发展的不同时期面临的问题往往各不相同,在我国,对于高新企业风险投资的可行性评判的标准,目前还主要以净资产收益率、投资回报率以及投资回报期为主,这些指标通常是静态的、刚性的,实践中,以净现值法为代表的传统的评价方法,忽略了经营的柔性和战略价值,没有考虑到公司投资时对于时机的选择,有时候对一些关键数据的估值存在主观意愿过强的情况,分阶段的投资决策更是采取一刀切的方法,甚至有些公司是在确定了实施目标之后再搜集支持自身投资决策的相关数据资料,这些都影响了投资决策的合理性以及客观性,甚至导致做出错误的投资决策。本文从企业风险投资的基本概念入手,针对高新技术企业风险投资中的决策问题进行探讨,结合国内外主要的研究成果,指出目前研究所面临的重点与难点;随后,从分析风险投资主要的投资对象的特点入手,指出高新技术企业拥有很大的未来投资机会和增长潜力,但在其成长与发展过程中同样面临很大的不确定性;另外,本文通过分析不确定性对风险投资的影响原因,构建实物期权模型,将其用于解决高新企业风险投资项目可行性研究价值评估问题之中,为企业实际应用实物期权方法提供理论支撑,同时,按照时间序列分阶段讨论风险投资项目,构建风险投资期权定价模型,从动态及多阶段特点出发,评估风险投资的完整价值[1];最后,分别选取简单模型和高新企业上市公司案例进行分析,并由此扩展到整个行业,从分析的结果可以看出,对高新技术企业创业投资进行分析时,B-S模型实物期权方法与传统的价值评估方法相比,二者对项目价值的结果评价差异明显,由于考虑到了经营的柔性,以及项目中的期权价值,因此运用B-S模型实物期权的方法,可以获得较为客观的价值评估结果,这为创新投资提供了新的分析视角,希望该评价模型可以有助于我国风险投资可行性研究的实际运作。
邹辉文,周夕志[9]（2014）在《契约理论和实物期权在风险投资契约设计中的应用评述》文中提出风险投资具有高度的不确定性,其本质是风险资本家与风险企业家之间一系列契约的连接。由于信息不对称和道德风险问题的存在,投资过程中需要选择有效的金融工具、灵活的投资方式、适当的控制权配置和激励机制来进行周密的契约设计,以保护风险资本家和风险企业家的利益。实物期权在投资利益分配、控制权配置、激励机制等方面有着积极作用,故可借鉴实物期权的思想来研究契约设计。国外理论界对风险资本投资过程中的契约安排进行的研究主要是风险资本投资方式的选择、风险资本家和风险企业家之间融资工具的选择、对风险企业家的激励和对企业控制权的安排、契约设计中的相机治理条款、风险资本退出时的契约安排等方面;国内学者在介绍引进国外相关理论方法、分析现状、研究应用等方面做了相当的研究工作。国外对风险投资契约机制的研究,多偏重于微观的角度,大多采用了理论和实证相结合的研究方法,其结论对现实具有很强的指导意义;国内学者对风险资本的研究集中于风险投资的运作、投资决策及对风险投资的项目评价方面。国内外相关文献的综合分析表明,运用实物期权方法对风险投资项目进行价值评估与决策这个方向的研究已经非常成熟,而运用实物期权方法来研究风险投资契约设计,将是风险投资研究的前沿问题之一。
赵雪萍[10]（2014）在《基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究》文中提出安全投资是实现安全生产的重要因素之一，事关企业的安全管理水平。在煤矿安全生产中，煤矿安全投资是影响煤矿安全生产水平和经济效益的重要因素，如何科学合理地进行安全投资决策，使有限的投入取得尽可能高的安全标准和更好的经济效益，已成为煤矿企业迫切需要解决的安全经济管理问题。但是，传统的投资评价方法，不能更准确科学地衡量安全投资价值，影响了煤矿企业安全投资的积极性。因此，如何合理有效的评价煤矿安全投资价值已成为煤矿科学安全投资的关键。本文针对煤矿安全投资项目的特点，基于实物期权理论，对煤矿安全投资决策进行了研究，主要研究内容和成果如下：（1）基于煤矿安全投资的实物期权特性，研究了实物期权下的煤矿安全投资项目价值形成机理。在分析煤矿安全投资项目影响因素的基础上，明确了煤矿安全投资中引入实物期权的必要性，表明不确定条件下的煤矿安全投资是个动态的柔性管理过程，该过程中蕴含期权价值，提出煤矿安全投资项目价值由净现值和项目的期权价值两部分构成。（2）基于三叉树模型（又称三叉网格图），在无风险利率是常数情况下，推导建立了煤矿资产自身价值有收益率及煤矿安全投资项目有期权价值的煤矿安全投资的三叉树定价模型，并运用实例验证了该模型在标的资产价格运动为离散状态时，更能准确反映煤矿安全投资项目的价值。（3）基于B-S模型，将模糊数学理论与实物期权理论相结合，利用改进的三角模糊数来表述标的资产价格、执行价格、项目价值波动率及无风险利率等4个变量的不确定性，推导建立了煤矿安全投资的模糊B-S实物期权定价模型，并利用Microsoft VisualC++6.0编写计算程序得出模糊环境下的实物期权价值，解决安全投资项目的不确定性和模糊性问题。（4）对影响实物期权价值的标的资产价格、执行价格、项目价值波动率、无风险利率及到期时间等5个因素进行了敏感性分析。结果表明：在煤矿安全投资中，资产当前价格、波动率、无风险利率与安全投资项目价值为正相关，执行价格、到期时间与安全投资项目价值为负相关，其中影响最大的因素是当前资产价格，即当前资产价格是影响安全投资价值的关键因素。（5）对三叉树期权定价模型、模糊期权定价模型与传统期权定价模型进行比较分析，运用实例验证离散型三叉树模型与连续性模糊B-S模型的一致性和准确性。结果表明：两种模型既能使煤矿安全投资的潜在机会价值得到充分体现，又能反映净现值法估算的静态价值，体现了煤矿安全投资是一个动态的柔性管理过程。总之，本文开展基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究，能够为煤矿企业进行科学决策提供理论依据，具有重要的理论和实践意义。
二、新技术投资中的期权分析（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、新技术投资中的期权分析（论文提纲范文）
（1）我国私募股权投资中的企业估值问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题的背景 |
| 1.2 研究的目的和意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 国外研究综述 |
| 1.3.2 国内研究综述 |
| 1.3.3 文献述评 |
| 1.4 论文的研究方法和创新点 |
| 1.4.1 论文的研究方法 |
| 1.4.2 论文的创新点 |
| 1.5 论文架构 |
| 第2章 相关概念与理论基础 |
| 2.1 私募股权投资概念与相关理论 |
| 2.1.1 私募股权投资概念 |
| 2.1.2 私募股权投资相关理论 |
| 2.2 企业估值相关理论 |
| 2.2.1 艾尔文·费雪尔的价值评估理论 |
| 2.2.2 资本资产定价模型 |
| 2.3 私募股权投资中估值方法概述 |
| 2.3.1 传统估值方法 |
| 2.3.2 非传统估值方法 |
| 2.4 小结 |
| 第3章 我国私募股权投资估值存在的问题及估值新思路 |
| 3.1 我国私募股权投资中企业估值存在的问题 |
| 3.1.1 企业估值理念缺乏创新 |
| 3.1.2 企业估值缺乏全面信息支撑 |
| 3.1.3 企业估值模式不合理 |
| 3.2 常用估值方法在PE估值中的局限性分析 |
| 3.2.1 资产评估法的局限性 |
| 3.2.2 现金流量贴现法的局限性 |
| 3.2.3 市场法的局限性 |
| 3.2.4 期权法的局限性 |
| 3.2.5 非传统估值方法的局限性 |
| 3.3 常用估值方法的适用性分析 |
| 3.3.1 初创期企业 |
| 3.3.2 成长期企业 |
| 3.3.3 成熟期企业 |
| 3.4 私募股权投资中企业估值的影响因素分析 |
| 3.5 私募股权投资中估值新思路 |
| 3.5.1 非财务指标分析 |
| 3.5.2 财务指标分析 |
| 3.5.3 基于财务指标与非财务指标的估值新思路 |
| 3.6 小结 |
| 第4章 基于非财务及财务指标的私募股权投资估值分析——以A公司为例 |
| 4.1 A公司外部环境分析 |
| 4.1.1 宏观环境分析 |
| 4.1.2 产业环境分析 |
| 4.1.3 竞争环境分析 |
| 4.2 A公司内部环境分析 |
| 4.2.1 企业资源与能力分析 |
| 4.2.2 企业价值链分析 |
| 4.3 A公司非财务指标分析 |
| 4.3.1 行业估值分析 |
| 4.3.2 A公司非财务指标分析总结 |
| 4.4 A公司基本财务数据及预测 |
| 4.4.1 销售收入分析与预测 |
| 4.4.2 财务报表分析与预测 |
| 4.5 A公司财务指标估值分析 |
| 4.5.1 自由现金流量折现法估值分析 |
| 4.5.2 市盈率估值分析 |
| 4.6 A公司估值结果分析及验证 |
| 4.6.1 估值结果对比分析 |
| 4.6.2 估值结果验证分析 |
| 4.7 小结 |
| 第5章 论文的结论与展望 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 不足与展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（2）海外区域技术平台投资的时机选择模型及实证研究（论文提纲范文）
| 0 引言 |
| 1 RTP投资时机的两阶段模型 |
| 1.1 RTP第二阶段投资中的新技术产品开发价值 |
| 1.2 RTP第一阶段投资中的成熟技术产品推广价值 |
| 2 理论分析和假设 |
| 2.1 第一阶段外生不确定性对RTP投资时机的影响 |
| 2.2 第二阶段内生不确定性对RTP投资时机的影响 |
| 2.3 增长期权对RTP投资时机的影响 |
| 2.4 RTP投资时机选择对企业创新增长的影响 |
| 3 研究方法 |
| 3.1 数据说明与数据选取 |
| 3.2 内生性问题讨论及稳健性检验 |
| 4 实证结果及分析 |
| 4.1 RTP投资时机选择的回归分析 |
| 4.2 企业创新增长的回归分析 |
| 5 结论与建议 |
（3）基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 国内外研究现状 |
| 1.3.1 国外研究现状 |
| 1.3.2 国内研究现状 |
| 1.3.3 国内外研究现状评述 |
| 1.4 研究思路与内容 |
| 1.4.1 研究思路 |
| 1.4.2 研究内容 |
| 第二章 相关理论分析 |
| 2.1 传统投资决策方法理论分析 |
| 2.1.1 传统投资决策理论 |
| 2.1.2 传统投资决策特点 |
| 2.1.3 传统投资决策方法应用 |
| 2.2 实物期权法相关理论分析 |
| 2.2.1 实物期权的产生及含义 |
| 2.2.2 实物期权的模型 |
| 2.2.3 实物期权的类型 |
| 2.2.4 实物期权的应用 |
| 2.3 传统投资决策方法与实物期权法的对比分析 |
| 第三章 基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策适用性分析 |
| 3.1 Y公司电站项目概述 |
| 3.1.1 Y公司电站项目情况 |
| 3.1.2 项目进展及其特殊性 |
| 3.2 Y公司电站项目现行投资决策方法 |
| 3.2.1 Y公司电站一期项目现金流估计 |
| 3.2.2 Y公司电站一期项目净现值计算 |
| 3.3 净现值法下Y公司电站项目投资决策的局限性 |
| 3.3.1 净现值法假设的局限性 |
| 3.3.2 净现值法忽视了项目投资中等待带来的价值 |
| 3.3.3 净现值法在评估Y公司电站项目时的不足 |
| 3.4 Y公司电站项目实物期权法适用性分析 |
| 3.4.1 应用实物期权法进行投资决策的优越性 |
| 3.4.2 Y公司电站项目投资环境的实物期权特性 |
| 第四章 基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策方法设计 |
| 4.1 基于实物期权法的电站项目投资决策原则 |
| 4.1.1 投资决策方法选择原则 |
| 4.1.2 投资决策时机选择原则 |
| 4.1.3 应用实物期权法的投资决策流程 |
| 4.2 基于实物期权法的Y公司电站项目投资模型构建 |
| 4.2.1 Y公司电站一期项目实物期权类型识别 |
| 4.2.2 Y公司电站项目Black-Scholes期权投资决策模型构建 |
| 4.3 Black-Scholes期权投资决策模型参数计算 |
| 4.3.1 标的资产价值波动率估算 |
| 4.3.2 无风险收益率的估算 |
| 4.3.3 标的资产的当前价值估算 |
| 4.3.4 期权执行价格现值估算 |
| 4.3.5 期权有效期 |
| 4.3.6 财务因素对投资决策参数的影响 |
| 4.4 基于实物期权法投资决策可行性判断标准 |
| 4.4.1 项目投资决策价值判断 |
| 4.4.2 提升战略管理效率判断 |
| 4.4.3 管理者主观能动性判断 |
| 4.4.4 项目投资决策系统性判断 |
| 第五章 基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策分析及建议 |
| 5.1 基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策结果 |
| 5.1.1 基于Black-Scholes模型的项目价值计算 |
| 5.1.2 最优投资时点选择 |
| 5.2 实物期权法与净现值法的投资决策结果对比及优势分析 |
| 5.2.1 实物期权法与净现值法的投资决策结果对比分析 |
| 5.2.2 应用实物期权法进行投资决策的优势分析 |
| 5.3 Y公司电站项目投资决策敏感性分析 |
| 5.3.1 燃气价格敏感性分析 |
| 5.3.2 供热价格敏感性分析 |
| 5.3.3 售电价格敏感性分析 |
| 5.3.4 资产价值波动率敏感性分析 |
| 5.4 基于实物期权法的投资决策建议 |
| 5.4.1 Y公司电站项目实物期权法投资决策方案建议 |
| 5.4.2 电站项目广泛应用实物期权法建议 |
| 5.4.3 应用实物期权法应充分发挥管理柔性 |
| 第六章 结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
（4）经济政策不确定性、高管背景特征与企业投资行为（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 导论 |
| 1.1 研究背景、目的和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的 |
| 1.1.3 研究意义 |
| 1.2 相关概念界定 |
| 1.2.1 经济政策不确定性 |
| 1.2.2 高管背景特征 |
| 1.2.3 企业投资行为 |
| 1.3 研究思路、研究内容和研究方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.4 创新与不足之处 |
| 1.4.1 创新之处 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 第2章 文献综述与理论基础 |
| 2.1 文献综述 |
| 2.1.1 经济政策不确定性与企业投资相关研究 |
| 2.1.1.1 基于传统企业投资理论的研究 |
| 2.1.1.2 基于实物期权理论的研究 |
| 2.1.1.3 基于风险溢价的研究 |
| 2.1.1.4 基于增长期权的研究 |
| 2.1.2 企业非效率投资相关研究 |
| 2.1.2.1 早期的企业投资理论研究 |
| 2.1.2.2 自由现金流与非效率投资 |
| 2.1.2.3 信息不对称与非效率投资 |
| 2.1.2.4 负债融资与非效率投资 |
| 2.1.2.5 公司治理与非效率投资 |
| 2.1.2.6 所有权性质与非效率投资 |
| 2.1.2.7 管理者特质与非效率投资 |
| 2.1.2.8 不确定性与非效率投资 |
| 2.1.3 高层梯队理论相关研究 |
| 2.1.3.1 年龄 |
| 2.1.3.2 性别 |
| 2.1.3.3 学历 |
| 2.1.3.4 任期 |
| 2.1.3.5 职业经历 |
| 2.1.4 社会关系资本与企业投资相关研究 |
| 2.1.4.1 高管金融背景与企业投资相关研究 |
| 2.1.4.2 高管政治背景与企业投资相关研究 |
| 2.1.5 文献述评 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 经济政策不确定性的度量理论 |
| 2.2.2 不确定条件下的企业投资理论 |
| 2.2.2.1 不确定条件下企业投资的实物期权理论 |
| 2.2.2.2 不确定条件下企业投资的风险溢价效应 |
| 2.2.2.3 不确定条件下企业投资的风险规避效应 |
| 2.2.2.4 不确定条件下企业投资的增长期权效应 |
| 2.2.2.5 不确定条件下企业研发投资的“倒逼”机制 |
| 2.2.3 投资效率决定因素和度量理论 |
| 2.2.3.1 金融摩擦与企业非效率投资 |
| 2.2.3.2 代理成本与企业非效率投资 |
| 2.2.3.3 企业非效率投资的度量 |
| 2.2.4 高层梯队理论 |
| 2.2.5 社会关系资本理论 |
| 第3章 经济政策不确定性与企业投资行为 |
| 3.1 引言 |
| 3.2 理论机制与研究假设 |
| 3.2.1 经济政策不确定性影响企业投资规模的理论机制 |
| 3.2.1.1 不确定条件下投资的实物期权理论 |
| 3.2.1.2 不确定条件下投资的风险溢价理论 |
| 3.2.1.3 不确定条件下投资的管理者风险规避理论 |
| 3.2.1.4 增长期权和倒逼机制——不确定性条件下的企业研发投资 |
| 3.2.2 经济政策不确定性与企业非效率投资 |
| 3.3 研究设计 |
| 3.3.1 数据来源 |
| 3.3.2 方程设定和变量定义 |
| 3.3.2.1 经济政策不确定性对企业投资规模的影响 |
| 3.3.2.2 实物期权机制的检验 |
| 3.3.2.3 风险溢价机制的检验 |
| 3.3.2.4 风险规避机制的检验 |
| 3.3.2.5 增长期权和倒逼机制的检验 |
| 3.3.2.6 经济政策不确定性对企业非效率投资的影响 |
| 3.4 描述性统计 |
| 3.4.1 描述性统计 |
| 3.4.2 相关性分析 |
| 3.5 实证研究结果 |
| 3.5.1 经济政策不确定性对企业投资规模的影响回归结果 |
| 3.5.2 实物期权机制和风险溢价机制回归结果 |
| 3.5.3 风险规避机制的回归结果 |
| 3.5.4 增长期权和倒逼机制的检验回归结果 |
| 3.5.5 经济政策不确定性对企业非效率投资的影响 |
| 3.5.6 稳健性检验 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 高管背景特征与企业投资行为 |
| 4.1 理论机制与研究假设 |
| 4.1.1 高管特征对企业投资规模的影响 |
| 4.1.1.1 高管年龄 |
| 4.1.1.2 高管性别 |
| 4.1.1.3 高管学历 |
| 4.1.1.4 高管任期 |
| 4.1.1.5 高管职业经历 |
| 4.1.1.6 金融背景 |
| 4.1.1.7 政治背景 |
| 4.1.2 高管特征对企业非效率投资影响 |
| 4.1.2.1 高管年龄 |
| 4.1.2.2 高管性别 |
| 4.1.2.3 高管学历 |
| 4.1.2.4 高管任期 |
| 4.1.2.5 高管职业经历 |
| 4.1.2.6 高管金融背景 |
| 4.1.2.7 高管政治背景 |
| 4.2 研究设计 |
| 4.2.1 数据来源 |
| 4.2.2 方程设定和变量定义 |
| 4.2.2.1 高管背景特征与企业投资规模 |
| 4.2.2.2 高管背景特征与企业非效率投资 |
| 4.3 描述性统计 |
| 4.3.1 描述性统计 |
| 4.3.2 相关性分析 |
| 4.4 实证研究结果 |
| 4.4.1 高管背景特征与企业投资规模 |
| 4.4.2 企业性质、高管特征与企业投资 |
| 4.4.3 高管背景特征与企业非效率投资 |
| 4.4.4 企业性质、高管特征与企业非效率投资 |
| 4.4.5 稳健性检验 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 经济政策不确定性与企业投资行为——基于高管背景特征的研究 |
| 5.1 理论机制与研究假设 |
| 5.1.1 经济政策不确定性、高管背景特征与企业投资规模的研究假设 |
| 5.1.1.1 高管性别 |
| 5.1.1.2 高管年龄 |
| 5.1.1.3 高管学历 |
| 5.1.1.4 高管任期 |
| 5.1.1.5 高管职业经历 |
| 5.1.1.6 高管金融背景 |
| 5.1.1.7 高管政治背景 |
| 5.1.2 经济政策不确定性、高管背景特征与企业非效率投资的研究假设 |
| 5.1.1.1 高管性别 |
| 5.1.1.2 高管年龄 |
| 5.1.1.3 高管学历 |
| 5.1.1.4 高管任期 |
| 5.1.1.5 高管职业经历 |
| 5.1.1.6 高管金融背景 |
| 5.1.1.7 高管政治背景 |
| 5.2 研究设计 |
| 5.2.1 数据来源 |
| 5.2.2 方程设定和变量定义 |
| 5.2.2.1 经济政策不确定性、高管背景特征与企业投资规模 |
| 5.2.2.2 经济政策不确定性、高管背景特征与企业研发投资 |
| 5.2.2.3 经济政策不确定性、高管背景特征与企业非效率投资 |
| 5.3 描述性统计 |
| 5.4 实证研究结果 |
| 5.4.1 经济政策不确定性、高管背景特征与企业投资规模回归结果 |
| 5.4.2 经济政策不确定性、高管背景特征与企业研发投资 |
| 5.4.3 经济政策不确定性、高管背景特征与企业非效率投资 |
| 5.4.4 稳健性检验 |
| 5.5 本章小结 |
| 第6章 结论与启示 |
| 6.1 主要结论 |
| 6.2 政策启示 |
| 6.2.1 降低经济政策不确定性,稳定市场预期 |
| 6.2.2 减少政府直接干预,提高企业投资效率 |
| 6.2.3 加强企业内部治理,应对企业外部变化 |
| 6.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）实物期权法在海外工程项目投资决策中的应用研究 ——以KLP港口城项目为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 国内外研究评述 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 论文的创新与不足之处 |
| 1.4.1 论文的创新之处 |
| 1.4.2 论文的不足之处 |
| 第二章 相关概念界定及理论基础 |
| 2.1 海外工程项目的概念及特征 |
| 2.1.1 海外工程项目的概念 |
| 2.1.2 海外工程项目的特征 |
| 2.2 传统的项目投资决策理论 |
| 2.2.1 静态投资决策理论 |
| 2.2.2 动态投资决策理论 |
| 2.2.3 传统投资决策理论在海外工程项目投资决策运用中存在的缺陷 |
| 2.3 实物期权理论 |
| 2.3.1 实物期权的概念 |
| 2.3.2 实物期权的类型 |
| 2.3.3 实物期权法与传统投资决策方法的比较 |
| 第三章 基于实物期权的海外工程项目投资决策模型的构建 |
| 3.1 实物期权在海外工程项目投资决策中的适用性 |
| 3.1.1 实物期权的应用条件 |
| 3.1.2 海外工程项目的实物期权特性分析 |
| 3.2 海外工程项目投资决策的实物期权定价模型 |
| 3.2.1 Black-Scholes定价模型 |
| 3.2.2 蒙特卡罗模拟法定价模型 |
| 3.2.3 两种期权定价模型的比较 |
| 3.3 实物期权在海外工程项目投资决策中的运用框架设计 |
| 第四章 实物期权在KLP港口城项目投资决策中的应用 |
| 4.1 项目建设背景 |
| 4.2 传统投资决策方法对KLP港口城项目价值的确定 |
| 4.2.1 基于CAPM的项目折现率的计算 |
| 4.2.2 运用净现值法确定海外投资项目价值 |
| 4.3 实物期权法对KLP港口城项目价值的确定 |
| 4.3.1 项目的实物期权特性分析 |
| 4.3.2 模型参数的选择 |
| 4.3.3 两种定价模型下实物期权价值的确定 |
| 4.3.4 模型定价结果的敏感性分析 |
| 4.4 不同定价方法计算结果的比较分析 |
| 第五章 实物期权法在海外项目投资决策运用中存在的问题及对策 |
| 5.1 现实运用中存在的问题 |
| 5.1.1 实物期权法主要考虑项目的不确定性带来的价值 |
| 5.1.2 相关参数较难获取 |
| 5.1.3 不同的经济评价期会带来不同的评价结果 |
| 5.1.4 实物期权模型自身的局限性 |
| 5.2 相关对策建议 |
| 5.2.1 注重海外工程项目的长期贡献和社会效益 |
| 5.2.2 推动海外工程项目相关数据库的建立与完善 |
| 5.2.3 同步提高海外工程项目运营的内部管理水平 |
| 5.2.4 积极探索复合实物期权的定价方法 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（6）中国保险资金夹层投资的理论分析与应用研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.2 概念界定及研究范围 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.4 研究目标和内容 |
| 1.5 研究方法和技术路线 |
| 1.6 研究特色和创新之处 |
| 第2章 保险资金夹层投资的理论基础 |
| 2.1 作为核心理论基础的中国特色社会主义政治经济学 |
| 2.2 作为重要理论基础的西方主流经济学 |
| 2.3 本章小结 |
| 第3章 保险资金夹层投资的国际视野 |
| 3.1 全球夹层投资市场概况 |
| 3.2 美国 |
| 3.3 欧洲 |
| 3.4 日本 |
| 3.5 国际经验借鉴 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 我国保险资金夹层投资的运作实践 |
| 4.1 我国夹层投资市场概况 |
| 4.2 保险资金夹层投资的运作依据 |
| 4.3 保险资金夹层投资的运作模式 |
| 4.4 典型案例 |
| 4.5 发展制约 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 我国保险资金夹层投资的博弈分析 |
| 5.1 博弈主体分析 |
| 5.2 博弈模型构建 |
| 5.3 实证分析 |
| 5.4 本章小结 |
| 第6章 我国保险资金夹层投资的定价分析 |
| 6.1 定价模型构建 |
| 6.2 可转债定价分析 |
| 6.3 次级债定价分析 |
| 6.4 优先股定价分析 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 发展我国保险资金夹层投资的对策建议 |
| 7.1 保险资金夹层投资的宏观政策建议 |
| 7.2 保险资金夹层投资的监管建议 |
| 7.3 保险机构夹层投资的策略建议 |
| 7.4 研究展望 |
| 参考文献 |
| 攻博期间科研成果 |
| 后记 |
（7）基于实物期权的R&D项目竞争与合作投资决策研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及问题提出 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 问题提出 |
| 1.2 研究的目的和意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 国内外研究现状及评述 |
| 1.3.1 关于实物期权理论的研究 |
| 1.3.2 关于实物期权在R&D项目投资收益评估中的应用研究 |
| 1.3.3 国内外研究现状评述 |
| 1.4 研究内容、方法及技术路线 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.4.3 技术路线 |
| 第2章 R&D项目投资决策研究的理论基础 |
| 2.1 实物期权在R&D项目投资决策研究中的适用性分析 |
| 2.1.1 传统投资收益评估方法 |
| 2.1.2 R&D项目投资中的实物期权分析 |
| 2.1.3 实物期权方法与净现值法对比 |
| 2.1.4 实物期权理论评估R&D项目投资收益的适用性分析 |
| 2.2 R&D项目投资中的竞争与合作的优势分析 |
| 2.2.1 R&D项目投资竞争中的先发优势分析 |
| 2.2.2 R&D项目投资竞争中的后发优势分析 |
| 2.2.3 R&D项目投资合作联盟的优势分析 |
| 2.3 博弈论在R&D项目投资决策研究中的应用 |
| 2.3.1 博弈论与实物期权理论结合的基本思想 |
| 2.3.2 博弈论在实物期权框架下的发展 |
| 2.4 R&D项目投资决策的研究框架 |
| 2.5 本章小结 |
| 第3章 R&D项目投资中的不确定性研究 |
| 3.1 R&D项目投资中不确定性的分析 |
| 3.1.1 R&D项目投资中不确定性的概述 |
| 3.1.2 R&D项目投资中不确定性的特点 |
| 3.1.3 R&D项目投资中不确定性的意义 |
| 3.1.4 R&D项目投资中不确定性的根源分析 |
| 3.2 R&D项目投资中不确定性的分类 |
| 3.2.1 R&D项目投资中风险与不确定性的关系 |
| 3.2.2 企业内部不确定性 |
| 3.2.3 竞争环境不确定性 |
| 3.2.4 外部市场不确定性 |
| 3.2.5 合作不确定性 |
| 3.2.6 Knight不确定性 |
| 3.3 包含不确定性的实物期权模型 |
| 3.3.1 包含外部市场不确定性的实物期权模型 |
| 3.3.2 包含Knight不确定性的实物期权模型 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 不确定条件下R&D项目竞争性投资决策分析 |
| 4.1 R&D项目的竞争性投资决策选择模式 |
| 4.1.1 R&D项目投资中的竞争者反应类型选择 |
| 4.1.2 R&D项目投资决策选择中的博弈框架 |
| 4.2 不确定条件下R&D项目的竞争性投资收益分析 |
| 4.2.1 模型的假设和描述 |
| 4.2.2 任意一个企业抢先投资时先行者的收益 |
| 4.2.3 观望先行者的信息披露再进行投资时跟随者的收益 |
| 4.2.4 两个企业同时抢先投资的收益 |
| 4.2.5 两个企业共同延迟投资的收益 |
| 4.3 R&D项目的竞争性投资收益博弈分析 |
| 4.3.1 先行者与跟随者的博弈分析 |
| 4.3.2 R&D项目投资决策的博弈分析 |
| 4.4 算例分析 |
| 4.4.1 参数设置和结果分析 |
| 4.4.2 最优投资决策博弈分析 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 不确定条件下R&D项目合作联盟投资决策分析 |
| 5.1 R&D项目合作联盟的机理 |
| 5.1.1 R&D项目合作联盟概述 |
| 5.1.2 R&D项目合作联盟中的博弈 |
| 5.2 技术共享联盟下R&D项目投资收益分析 |
| 5.2.1 模型的假设和描述 |
| 5.2.2 技术共享联盟中先行者的收益 |
| 5.2.3 技术共享联盟中跟随者的收益 |
| 5.2.4 技术共享联盟中的两个企业同时投资的收益 |
| 5.2.5 技术共享联盟中的两个企业共同延迟投资的收益 |
| 5.2.6 算例分析 |
| 5.3 成本共享联盟下R&D项目投资收益分析 |
| 5.3.1 模型的假设和描述 |
| 5.3.2 成本共享联盟中先行者的收益 |
| 5.3.3 成本共享联盟中跟随者的收益 |
| 5.3.4 成本共享联盟中的两个企业同时投资的收益 |
| 5.3.5 成本共享联盟中的两个企业共同延迟投资的收益 |
| 5.3.6 成本共享联盟的投资收益分析 |
| 5.3.7 算例分析 |
| 5.4 本章小结 |
| 第6章 Knight不确定性下R&D项目投资决策分析 |
| 6.1 不明确性偏好概述 |
| 6.1.1 不明确性偏好分类 |
| 6.1.2 不明确性偏好特征 |
| 6.1.3 不明确性偏好对R&D项目投资决策的影响 |
| 6.2 Knight不确定性下的R&D项目竞争性投资决策分析 |
| 6.2.1 Knight不确定性下先行者的收益 |
| 6.2.2 Knight不确定性下跟随者的收益 |
| 6.2.3 Knight不确定性下两个企业同时投资的收益 |
| 6.2.4 Knight不确定性下两个企业共同延迟投资的收益 |
| 6.2.5 算例分析 |
| 6.3 Knight不确定性下的技术共享联盟R&D项目投资决策分析 |
| 6.3.1 Knight不确定性下技术共享联盟中先行者的收益 |
| 6.3.2 Knight不确定性下技术共享联盟中跟随者的收益 |
| 6.3.3 Knight不确定性下技术共享联盟中的两个企业同时投资的收益 |
| 6.3.4 Knight不确定性下技术共享联盟中的两个企业共同延迟投资的收益 |
| 6.3.5 算例分析 |
| 6.4 Knight不确定性下的成本共享联盟R&D项目投资决策分析 |
| 6.4.1 Knight不确定性下成本共享联盟中先行者的收益 |
| 6.4.2 Knight不确定性下成本共享联盟中跟随者的收益 |
| 6.4.3 Knight不确定性下成本共享联盟中的两个企业同时投资的收益 |
| 6.4.4 Knight不确定性下成本共享联盟中的两个企业共同延迟投资的收益 |
| 6.4.5 Knight不确定性下成本共享联盟中企业的投资收益分析 |
| 6.4.6 算例分析 |
| 6.5 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间发表的论文及其它成果 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
（8）基于B-S模型的期权估值对高新企业风险投资可行性影响（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 前言 |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究的背景与意义 |
| 1.2 研究的内容与方法 |
| 1.3 研究的创新与结构 |
| 第2章 实物期权理论综述 |
| 2.1 基本概念 |
| 2.1.1 期权的基本概念和属性 |
| 2.1.2 实物期权的基本概念 |
| 2.1.3 实物期权的分类 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 实物期权文献综述 |
| 2.2.2 风险投资可行性研究文献综述 |
| 第3章 我国高新企业风险投资现状 |
| 3.1 高新企业风险投资综述 |
| 3.2 高新企业风险不确定性和实物期权的识别 |
| 3.3 高新企业的风险投资估值特性 |
| 第4章 研究模型设计 |
| 4.1 传统衡量标准 |
| 4.1.1 静态分析方法 |
| 4.1.2 动态分析方法 |
| 4.2 实物期权价值评估方法 |
| 4.3 基于B-S模型的实物期权风险评价模型的量化与建构 |
| 第5章 案例研究 |
| 5.1 简单实物期权的B-S模型应用 |
| 5.2 复合实物期权模型的应用——以汉得信息为例 |
| 5.2.1 汉得信息的概况及发展 |
| 5.2.2 汉得信息的实物期权识别 |
| 5.2.3 新项目的实物期权参数分析 |
| 5.2.4 汉得信息原有资产价值评估 |
| 5.2.5 基于B-S模型的汉得信息企业价值 |
| 5.3 案例实施效果及评价 |
| 第6章 全文总结与研究展望 |
| 6.1 本文结论与研究 |
| 6.2 本文的创新与局限 |
| 参考文献 |
| 附录1 2014年度汉得信息募集资金使用情况对照表(1) |
| 附录2 2014年度汉得信息募集资金使用情况对照表(2) |
| 附录3 2014年度汉得信息募集资金使用情况说明 |
| 附录4 汉得信息、华胜天成波动率计算 |
| 附录5 神州泰岳、万达信息波动率 |
| 附录6 科大讯飞、迪威视讯波动率 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间发表的学术论文目录 |
（9）契约理论和实物期权在风险投资契约设计中的应用评述（论文提纲范文）
| 一、契约理论在风险投资契约设计中应用的涵义 |
| 二、契约理论在风险投资契约设计中应用的研究现状 |
| (一) 风险投资契约设计中关于投资方式选择的研究现状 |
| 1.分段投资方式 |
| 2.联合投资方式 |
| (二) 风险投资契约设计中关于金融工具选择的研究现状 |
| 1.与现金流权利分配有关的金融工具选择 |
| 2.与控制权配置有关的金融工具选择 |
| 三、实物期权在风险投资契约设计中应用的涵义 |
| 四、实物期权在风险投资契约设计中应用的研究现状 |
| (一) 风险项目收益评估中的实物期权方法 |
| (二) 与风险投资的分段投资相联系的博弈论和实物期权模型 |
| (三) 与融资工具 (可转换证券) 相关的实物期权模型 |
| (四) 竞争条件下风险投资决策的期权博弈理论及模型 |
| (五) 与风险投资契约相关的实物期权模型 |
| 五、综合分析与未来展望 |
（10）基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 主要符号表 |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题的背景及研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 安全投资理论研究现状 |
| 1.2.2 实物期权理论研究现状 |
| 1.3 研究的内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法和技术路线 |
| 2 实物期权方法与传统投资决策方法比较 |
| 2.1 实物期权理论与定价模型 |
| 2.1.1 实物期权的概念 |
| 2.1.2 实物期权的主要特点 |
| 2.1.3 实物期权的类型 |
| 2.1.4 实物期权的主要思想及应用 |
| 2.1.5 实物期权定价模型 |
| 2.2 传统的投资决策方法及评价 |
| 2.2.1 静态分析方法及其评价 |
| 2.2.2 动态分析方法及其评价 |
| 2.3 实物期权与传统投资决策方法比较 |
| 2.4 现有实物期权方法存在的问题 |
| 2.5 本章小结 |
| 3 煤矿安全投资项目价值的形成机理 |
| 3.1 煤矿安全投资的内涵 |
| 3.1.1 煤矿安全投资的相关概念 |
| 3.1.2 煤矿安全投资的特点 |
| 3.2 煤矿安全投资的期权特性及分类 |
| 3.2.1 煤矿安全投资的期权特性 |
| 3.2.2 煤矿安全投资期权的分类 |
| 3.3 煤矿安全投资的影响因素 |
| 3.3.1 安全投资决策的影响因素 |
| 3.3.2 煤矿安全投资价值的影响因素 |
| 3.4 实物期权在煤矿安全投资中的应用 |
| 3.4.1 煤炭安全投资引入实物期权的必要性 |
| 3.4.2 煤矿安全投资实物期权的研究内容 |
| 3.4.3 煤矿安全投资的柔性决策过程 |
| 3.5 基于实物期权的煤矿安全投资项目价值的构成 |
| 3.5.1 实物期权定价方法 |
| 3.5.2 煤矿安全投资的实物期权定价模型 |
| 3.5.3 煤矿安全投资价值的构成 |
| 3.6 本章小结 |
| 4 基于三叉树的煤矿安全投资实物期权价值模型 |
| 4.1 离散型煤矿安全投资期权定价模型的选择 |
| 4.2 模型的假设 |
| 4.3 煤矿安全投资三叉树期权模型的构建 |
| 4.3.1 模型的推导 |
| 4.3.2 模型的确立 |
| 4.4 基于三叉树的煤矿安全投资期权价值计算步骤 |
| 4.5 本章小结 |
| 5 基于模糊实物期权的煤矿安全投资价值模型 |
| 5.1 连续型煤矿安全投资期权定价模型的选择 |
| 5.2 煤矿安全投资模糊实物期权的构建 |
| 5.2.1 模糊数的基本理论 |
| 5.2.2 模糊数的基本运算法则 |
| 5.2.3 模糊实物期权定价模型的构建 |
| 5.3 本章小结 |
| 6 煤矿安全投资实物期权定价模型参数预测 |
| 6.1 连续型定价模型与离散型定价模型的异同 |
| 6.1.1 相同性 |
| 6.1.2 差异性 |
| 6.2 模型参数预测 |
| 6.2.1 煤矿资产收益率及波动率预测 |
| 6.2.2 煤炭价格预测 |
| 6.2.3 煤矿安全投资项目收益率及其收益波动率的估算 |
| 6.2.4 其他参数的预测 |
| 6.3 煤矿安全投资项目净现值分析 |
| 6.4 本章小结 |
| 7 实证分析 |
| 7.1 案例分析 |
| 7.1.1 某煤矿基本情况 |
| 7.1.2 某煤矿安全投资改造项目基本情况 |
| 7.1.3 某煤矿安全改造方案 |
| 7.2 某煤矿安全投资项目价值分析 |
| 7.2.1 某煤矿安全投资的净现值 |
| 7.2.2 离散型模型与连续型模型共同参数的取值 |
| 7.2.3 基于三叉树的煤矿安全投资价值分析 |
| 7.2.4 基于模糊实物期权的煤矿安全投资价值分析 |
| 7.3 敏感性分析 |
| 7.3.1 相关参数对煤矿安全投资价值的影响 |
| 7.3.2 不确定性因素的敏感性分析 |
| 7.4 模糊期权法、三叉树法与传统期权方法的比较 |
| 7.4.1 三叉树方法与二叉树方法的比较 |
| 7.4.2 模糊 B-S 方法与传统 B-S 方法的比较 |
| 7.4.3 三叉树方法与模糊 B-S 方法的比较 |
| 7.5 本章小结 |
| 8 结论与展望 |
| 8.1 所做的主要工作 |
| 8.2 研究结论 |
| 8.3 创新点 |
| 8.4 展望 |
| 致谢 |
| 附录 |
| 参考文献 |
四、新技术投资中的期权分析（论文参考文献）
- [1]我国私募股权投资中的企业估值问题研究[D]. 张冉. 山东财经大学, 2021(12)
- [2]海外区域技术平台投资的时机选择模型及实证研究[J]. 吴崇,薄思怡,张诗帆. 运筹与管理, 2021(02)
- [3]基于实物期权法的Y公司电站项目投资决策研究[D]. 蘧怡然. 西安石油大学, 2020(12)
- [4]经济政策不确定性、高管背景特征与企业投资行为[D]. 常云博. 中央财经大学, 2019(08)
- [5]实物期权法在海外工程项目投资决策中的应用研究 ——以KLP港口城项目为例[D]. 张羽辰. 长沙理工大学, 2018(07)
- [6]中国保险资金夹层投资的理论分析与应用研究[D]. 王颢. 武汉大学, 2017(06)
- [7]基于实物期权的R&D项目竞争与合作投资决策研究[D]. 曹博洋. 哈尔滨工业大学, 2016(12)
- [8]基于B-S模型的期权估值对高新企业风险投资可行性影响[D]. 厉昊超. 上海交通大学, 2015(08)
- [9]契约理论和实物期权在风险投资契约设计中的应用评述[J]. 邹辉文,周夕志. 金融教学与研究, 2014(06)
- [10]基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究[D]. 赵雪萍. 西安科技大学, 2014(12)